作家|深水财经社 冰火

近日，贵阳银行（601997）败露2025年及2026年一季度财报。

往时三年该行营收捏续下行，2025年营收增速更是垫底A股上市银行；金钱端不良率居高不下，柔柔类贷款单季大幅飙升，潜在信贷风险积攒；同期遥远低分成政策屡遭投资者诟病。

营收邻接三年下滑，增速A股银行垫底

2025年，贵阳银行功绩承压彰着，全年兑现营收129.99 亿元，同比下落12.94%；归母净利润52.49亿元，同比小幅增长1.66%。

纵向来看，该行营收已堕入邻接三年下滑状态。2023年、2024年营收同比远隔下落3.5%、1.09%，且邻接两年营收、净利润双降。即便到2025年前三季，该行归母净利润仍同比下滑1.39%，直至年报才强迫将净利润增速拉回有时。

横向对标A股42家上市银行，贵阳银行2025年营收增速名次倒数第一，掉队彰着。

解析营收大幅下滑原因，主要受净利息收入走弱和债市波动累赘双重冲击，两项要素忖度造成高达27.84亿元的营收缺口。

在净利息收入方面，2025年该行净息差同比下行0.17个百分点至1.58%；全年净利息收入102亿元，较上年减少9.21亿元，同比降幅达8.28%。

关于利息收入下滑原因，该行在年报中评释，一方面捏续向实体经济让利，肖似LPR下行带动新增信贷利率走低；另一方面存量贷款利率重订价、金钱结构疗养等要素，进一步压制利息收入增长。

债市波动则成为另一大累赘项，2025年往还性金融金钱公允价值变动损益同比减少18.63亿元，径直拉低全体营收水平。

插足2026年一季度，贵阳银行功绩迎来阶段性回暖。当期兑现营收34.71亿元、归母净利润14.77亿元，同比远隔增长14.6%、2.37%；同期净息差回升至1.66%，较2025年末升迁0.08个百分点，盈利边缘出现缔造迹象。

不良率居高不下，柔柔类贷款暴增

金钱质地层面，贵阳银行名义数据看似巩固，实则里面风险捏续积攒。

2025年末，该行不良贷款率1.59%，同比微升0.01个百分点；2026年一季度，不绝看护1.59%不变。横向对比42家A股上市银行，这一不良率水平居行业第五高。

从年度波动轨迹来看，金钱质地压力早已自大：2025年6月末，该行不良贷款率一度攀升至1.70%，创下上市九年来阶段性新高，信贷金钱风控压力可见一斑。

更值得警惕的是2026年一季报透出的风险信号。

行为不良贷款枢纽先行筹谋，该行柔柔类贷款余额从岁首 103.73亿元骤增至130.27亿元，单季大增26.54亿元，增幅高达25.59%；柔柔类贷款占比同步由2.94%跳升至3.65%，单季上行0.71个百分点。柔柔类贷款大幅扩容，意味着大批信贷金钱风险清楚，异日向下搬动为不良贷款的压力权贵加大。

关于柔柔类贷款激增，IM体育官方网站贵阳银行副行长李宁波在功绩会上讲演，主要系部分企业客户磋商遇困、利息未能依期结清，银行严格按照贷款分类新规下调至柔柔类。后续坚毅化柔柔类贷款全经由管控，加大利息催收力度，作念好前瞻性风险研判，注意柔柔类贷款劣变，守住金钱质地基本盘。

值得提防的是，该行连年狂放加码零卖业务，贷款鸿沟稳步延长的同期，零卖信贷风险同步昂首。

抛弃2025年末，个东谈主贷款不良率升至3.12%，较上年末加多 0.26个百分点，大幅高于公司贷款1.30%的不良水平。贵阳银行在年报中坦言，主要受部分个东谈主磋商类客户磋商波动、偿债才能下滑影响，推高了个东谈主贷款不良率。

针对零卖金钱质地承压，该行也明确三大粗疏举措：一是优化线上业务准入与审批模子，引入外部优质数据，升迁风险识别精确度；二是加密个东谈主贷款风险监测频次，多措并举对贫窭客户推行纾困帮扶；三是拓宽不良科罚渠谈，通过核销、批量转让、金钱证券化等神情，加速个东谈主风险贷款出清节律。

10年分成率均不及30%

分成捏续偏低，是贵阳银行遥远备受商场诟病的一大痛点。

2025年，该行兑现净利润50.4亿元，全年派发现款股利约 10.97亿元，分成比例仅21.84%，在A股上市城商行中名次倒数第四。

自2016年8月登陆A股以来，贵阳银行已邻接十年分成比例低于30%，且多年终年低于20%，直至2023年度分成比例才强迫站上20%关隘。

在近期功绩证实会上，投资者对分成问题柔柔度极高，全场 10个互动发问中，有5个聚焦分成政策。投资者深广质疑：公司终年保捏肃穆盈利、未分派利润充裕，多年功绩未有彰着增收，为何迟迟不提高分成比例？是否探求推出中期分成、逾额利润超过分成等回馈举措？

对此，贵阳银行评释称，当今正处于业务转型要津期，需要依靠留存利润补充中枢一级成本，夯实内源性成本实力，复古战术转型与遥远肃穆发展。在妥当利润分派原则、保证平素磋商和捏续发展前提下，有条款时可进行中期利润分派，

二级商场层面，抛弃5月14日收盘，贵阳银行报收6.04元/ 股，市盈率仅3.74倍，市净率低至0.33倍IM体育官方网站首页，总市值220.8亿元，估值处于行业低位，也反应出商场对其功绩增长、金钱质地及分成政策的严慎气魄。